Panama Infrastructure Received Purchaser, un vehículo de propósito especial (SPV), emitió bonos por un total de 1.543,2 millones de dólares, en dos tramos, para financiar la construcción del cuarto puente sobre el Canal de Panamá.
La operación implicó un financiamiento de corto plazo, a través de la colocación de 119 millones de dólares en bonos sénior garantizados Series 2024-1 que cotizan en la lista oficial del International Stock Exchange Group Limited, y un financiamiento permanente por medio de la emisión de USD 1.424,2 millones de bonos sénior garantizados Serie 2024-2, que cotizan en la Bolsa de Valores de Singapur. Ambas series de notas devengan cupón cero y tienen como fecha de vencimiento 2032.
Además, incluye la titulización de derechos de pago basados en hitos para la construcción de la obra y respaldados por el gobierno a través del Ministerio de Obras Públicas, conocidos como Informes de Progreso de Trabajo (IPT).
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Las obligaciones de pago fueron emitidas por Panamá al consorcio constructor del puente, que las vendió al fideicomiso del Reino Unido. Esta es la primera financiación que involucra cuentas por cobrar emitidas en forma de IPT en los mercados de capitales internacionales.
En esta operación, Consorcio Panamá Cuarto Puente, conformado por China Harbour Engineering Company y China Communications Construction Company y concesionario de la obra, fue asesorado por Norton Rose Fulbright - Brasil (São Paulo), que lideró el equipo con el apoyo de las oficinas de Reino Unido (Londres) y Estados Unidos (Washington, D.C., Nueva York, Austin y Dallas) en su condición de vendedor.
La República de Panamá, a través del Ministerio de Economía y Finanzas, recibió asistencia de Arnold & Porter - Estados Unidos (Washington, D.C.) y Reino Unido (Londres) en su carácter de deudor y garante.
Latham & Watkins - Estados Unidos (Nueva York) y Reino Unido (Londres) aconsejó a Mizuho Securities USA, como agente estructurador en la emisión de corto plazo; a Mizuho, como comprador inicial; a Banistmo como agente colocador local en la emisión de largo plazo, y a Panama Infrastructure Received Purchaser como emisor y comprador de las notas sénior garantizadas Serie 2024-1 con vencimiento en 2026.
Arias, Fábrega & Fábrega (Panamá) también atendió a Mizuho Securities USA, Banistmo, así como a ciertos tenedores de bonos.
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Se espera que la que es considerada la más importante obra de infraestructura de Panamá y la segunda más grande de la actual administración después de la tercera línea del metro, disminuya el tráfico en la capital y sus alrededores, facilitando la movilización de más de 70.000 vehículos a diario y beneficiando a 1,7 millones de personas. Además, está diseñada para permitir el paso de embarcaciones actuales y post-Panamax. Los trabajos iniciaron el pasado 12 de marzo, después de años de demora por falta de financiamiento y cambios en el diseño de la obra.
El proyecto fue adjudicado a las empresas China Harbour Engineering Company y China Communications Construction Company en 2018 y su construcción se proyectó para cuatro años.
Asesores legales
Asesores de Consorcio Panamá Cuarto Puente:
- Norton Rose Fulbright - Brasil (São Paulo): Socios Daniel Spencer y Caspar Davey. Asociado sénior Cameron Royse. Pasante Arthur dos Santos.
- Norton Rose Fulbright - Reino Unido (Londres): Socios David Shearer y Matthew Hodkin. Consejeros Rae Parsons y Fareed Muhammed. Asociada Regina Chan.
- Norton Rose Fulbright - Estados Unidos (Washington, D.C., Nueva York, Austin y Dallas): Socios Kim Caine y Patrick Dolan. Consejero sénior Kevin Prokup. Asociado sénior Arthur Kimball-Stanley. Asociado Jason Goolsby.
Asesores de República de Panamá y Ministerio de Economía y Finanzas:
- Arnold & Porter - Estados Unidos (Washington, D.C.): Socios Eli Whitney Debevoise y Gregory Harrington, II. Asociado sénior Mateo Morris. Asociado Trevor Schmitt.
- Arnold & Porter - Reino Unido (Londres): Socios Simon Firth y Jeremy Willcocks. Asociada Kardia Leung.
Asesores de Asesores de Mizuho Securities USA LLC, Banistmo, S.A. y Panama Infrastructure Received Purchaser PLC:
- Latham & Watkins - Estados Unidos (Nueva York): Socios Gianluca Bacchiocchi, Guido Liniado y Elena Romanova. Asociados Giancarlo Reanda, Francisco Lascurain, Andrés Chester y Jessie Michelin. Consejeros Joel Cavanaugh, Laura Szarmach y Andrew Galdes.
- Latham & Watkins - Reino Unido (Londres): Socios Tom Cochran y Aaron Bradley. Asociada Nicole Lim.
Asesores de Mizuho Securities USA LLC, Banistmo, S.A. y ciertos tenedores de bono:s
- Arias, Fábrega & Fábrega (Panamá): Socio Estif Aparicio. Asociado sénior internacional Kinschots, Cedric. Asociadas Daniela del Valle y Jazmín Solís.
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