El sector de las startups se ralentiza en Brasil. Desde principios de año, las inversiones han disminuido: el nodo más visible de este universo es la reducción de personal entre algunos de los unicornios, las empresas que alcanzaron un valor de mercado de 1.000 millones de dólares. La semana pasada, Ebanx, por ejemplo, que realiza pagos internacionales a empresas en América Latina, anunció el despido gradual de 340 personas durante los próximos seis meses.
Ebanx, que se convirtió en unicornio en 2019, trabaja con Uber, Shopee, Shein y Airbnb, entre otras empresas globales. Los recortes representan alrededor del 20 % de sus 1.700 empleados. Debido a los cambios se cerrarán los proyectos y se revisarán las operaciones. En un comunicado, la compañía afirma que “la decisión se tomó con base en el escenario actual del mercado tecnológico en su conjunto, impactado de manera profunda y acelerada por el entorno macroeconómico”.
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En abril fueron despedidas unas 500 personas de otros tres unicornios: QuintoAndar y Loft, en el negocio inmobiliario, y Facily, que opera en el negocio de compras en grupo.
La medida incluso inspiró la creación de un sitio web que recopila los despidos de las empresas de tecnología más grandes e importantes del país, Layoffs Brasil. El sitio trae listas públicas de los recortes y permite que los despedidos informen las posiciones que dejaron y los equipos que resultaron afectados. Según la encuesta, Kavak tuvo 300 despidos; Vtex tuvo 193; Favo, 170; Olist, 150; Liv Up, 100 y, finalmente, SumUp tuvo 92 despidos. Todas son empresas tecnológicas.
Contexto
Para los expertos consultados por LexLatin, la incertidumbres que vive el mercado por la guerra entre Rusia y Ucrania, además del aumento de la demanda de commodities y la presión sobre sectores básicos —como la energía y el transporte— promueven un escenario de inflación generalizada y señala la necesidad de ser muy cauteloso.
Además, está el reciente aumento de la tasa de interés básica por parte de la Reserva Federal (FED), el Banco Central de los Estados Unidos, lo que demuestra que una de las economías más grandes del mundo, responsable de recibir casi el 50 % de todos los fondos de inversión para las startups, quiere frenar el consumo de productos y servicios.
“Esto promueve la fuga de capitales eventualmente invertidos en países emergentes, tradicionalmente de mayor riesgo, que a su vez regresan a las economías de los países centrales, cuya aplicación se redirige a inversiones de bajo riesgo, actualmente con mejor rentabilidad, precisamente por el aumento de la tasa de interés", dice Víctor Hugo Brito, socio del área de derecho corporativo y cumplimiento de BBL Advogados.
El abogado Hélio João Pepe, socio de SGMP Advogados, destaca que las altas tasas de interés son "destructivas" para la capacidad de financiar startups.
“Al analizar la factibilidad de la inversión, tan necesaria para el universo de las startups, el inversionista analiza el potencial de retorno y si esta oportunidad justifica el riesgo. Así, las altas tasas de interés, que se están elevando a nivel mundial para contener el exceso de liquidez, son altamente destructivas para el entorno de financiación de startups”, evalúa Pepe, de SGMP Advogados.
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En cualquier caso, las empresas deberán adaptarse a una nueva realidad del mercado, destaca Priscila Spadinger, directora general de Aleve Legaltech Ventures.
“Las grandes empresas sufrieron el impacto de haber recaudado mucho dinero en el mercado superlíquido pospandemia y ahora necesitan acomodarse a una nueva realidad, apuntando a nuevos financiamientos. Así se acomodan los recursos de una manera más eficiente, tiene que haber un resultado efectivo. La recuperación tiene que llegar en algún momento”, explica.
Para la directora general de Aleve, a partir de ahora es necesario entregar más resultados con menos recursos humanos.
“El dinero hace seis, siete meses en realidad era mucho más abundante para propuestas un poco más agresivas. Hoy en día nos damos cuenta de que todavía existe, pero es más difícil de acceder, porque se necesitan propuestas más concretas en el uso de los recursos”.
Es precisamente este movimiento de mostrar resultados lo que está provocando que el mercado atraviese este periodo de acomodación, según los abogados del área.
“A partir de la mejora del gobierno corporativo de la startup, con el mapeo de procesos internos y la optimización de costos, el inversionista logra proyectar sus riesgos de manera más segura y así la startup logra incrementar el llamado valuation, el valor de mercado”, dice Víctor Hugo Brito.
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Cambio de dirección
Este movimiento viene en la dirección opuesta a un crecimiento continuo y sólido hasta entonces. En 2021, se invirtieron 9,5 mil millones de dólares (49,3 mil millones de reales, al 28 de junio) en empresas brasileñas, un valor 250 % superior al del año anterior.
Una encuesta de DataHub muestra que el año pasado nacieron más de 35.000 nuevas empresas emergentes y tecnológicas, un aumento del 210 % en comparación con 2011.
El país cuenta con un sistema legal maduro de regulación en la materia, el Marco Legal para Startups, promulgado en junio del año pasado. Este ha impulsado cambios importantes en la definición de empresas de este tipo y los beneficios que pueden alcanzar.
Para los abogados que trabajan en el sector, a pesar de un escenario diferente al de años anteriores, el mercado continúa con su flujo normal de negocios y estos son ajustes necesarios para el momento económico mundial actual.
Como resultado, muchas de las consultas a los abogados tienen que ver con la viabilidad del modelo de negocio, especialmente desde el punto de vista regulatorio. También está el desarrollo de proyectos de evaluación de riesgos, que buscan predecir eventos potenciales que generen costos o afecten la valoración de las startups al momento de la presentación y negociación con los inversionistas.
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