Después de 31 años, el grupo español Telefónica sale del mercado peruano. A través de Telefónica Hispanoamérica, la corporación transfirió 99,3 % de las acciones que poseía en su filial Telefónica del Perú a Integra Tec International Inc., una compañía especializada en la recuperación de empresas en crisis financieras y situaciones especiales de diversos sectores económicos. Ahora, la compradora debe lanzar una oferta pública de adquisición del 0,7 % restante del capital social de la sociedad peruana, una empresa pública que cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima.

El monto de la transacción se fijó en un millón de dólares (3,7 millones de soles al 25 de abril), un precio considerado "simbólico" y que fue fijado según “la situación de Telefónica del Perú y el contexto del acuerdo alcanzado”, dijo la operadora de servicios de telecomunicaciones en un comunicado oficial. Analistas han dicho que, aunque bajo, el precio supera la valoración de la empresa.

Los bancos de inversión Rothschild & Co, Houlihan Lokey y Moelis brindaron asesoría financiera al vendedor y a la empresa objetivo en el proceso. Rubio Leguía Normand asistió a la compradora. LexLatin continúa buscando a otros asesores legales que intervinieron en la negociación.

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En febrero pasado, dadas sus dificultades financieras, Telefónica del Perú se acogió voluntariamente a un procedimiento concursal ordinario, que seguirá su curso ante la Comisión de Procedimientos Concursales del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi) hasta que alcance un acuerdo con acreedores, entre ellos el Estado peruano, sobre la reestructuración de su deuda. Por esta vía la empresa objetivo también busca garantizar la continuidad de sus operaciones a largo plazo.

Para proteger sus activos, en simultáneo, el grupo español se acogió al Capítulo 15 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos ante el Tribunal de Quiebras del sur de Texas, lo que protegería sus filiales no solo en Perú, sino en otras jurisdicciones de América Latina. 

La carga del comprador

La negociación, que fue suscrita y concluyó el 13 de abril, incluye la transferencia indirecta de las acciones que Telefónica del Perú tiene en Internet para Todos, una empresa que brinda servicios en comunidades rurales. En esa empresa la filial peruana de Telefónica tiene una participación controladora.

Además, Integra Tec asumió todos los pasivos de la empresa, entre ellos créditos financieros derivados de un contrato de préstamo mercantil a 18 meses cedido por Telefónica Hispam a su filial peruana para cubrir necesidades operativas de caja, suscrito en febrero de este año y cuyo importe total no dispuesto asciende a USD 421,2 millones (1.549 millones de soles).

La compañía compradora, cuya matriz está ubicada en Argentina, ya tiene negocios en el mercado peruano, donde, hace un año, adquirió una participación controladora en Volcan Compañía Minera.

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Años de conflicto

Cuando, en febrero pasado, Telefónica de Perú acudió al Indecopi para someterse a un proceso concursal  enfrentaba una deuda de 1.340 millones de dólares tanto con la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (Sunat) y con tenedores de bonos.

Durante 20 años la empresa se mantuvo en conflicto con la administración tributaria por deudas de más de 1.000 millones de dólares que ésta reclamaba en relación con el pago del Impuesto a la Renta correspondientes a los ejercicios 1998 y 2000-2001. El caso terminó en un litigio ante la Corte Suprema, que ganó el Estado en 2023, y la compañía comenzó a pagar la deuda.

Además, ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi) cursa una denuncia interpuesta en 2021 por Telefónica del Perú contra el Estado peruano por la violación del Acuerdo para la Promoción y Protección Recíproca de Inversiones entre España y Perú en el reclamo de impuestos e intereses, que, aunque se esperaba se decidiera en el primer trimestre, no ha sido resuelta.

Desinversión

Si bien, la crítica situación financiera de la empresa aceleró su salida del mercado peruano, la misma se enmarca en la estrategia que anunció Telefónica en 2019 de reducir su exposición en América Latina para centrarse en mercados estratégicos como el español, alemán, británico y brasileño.

Las venta más recientes son la de su participación en Coltel, en Colombia, y de la filial argentina, que el organismo de competencia investiga por monopolio.

En 2021, concluyó la venta de sus filiales ubicadas en Centroamérica.

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La situación continúa siendo complicada para la filial peruana de Telefónica, considerando que esta semana Fitch Ratings rebajó la calificación de su deuda tanto en moneda local como extranjera desde "C" hasta "RD" (default restringido) ante el impago de capital e intereses de un bono internacional con vencimiento en 2027 y cuya cuota debía pagarse el 10 de abril y de bonos emitidos en el mercado peruano que vencieron el 19 de abril. Mientras tanto, la calificadora dejó en "C" la calificación de los bonos sénior no garantizados de la emisora y considera neutral para las calificaciones de Telefónica del Perú su reciente adquisición por parte de Integra Tec.

En marzo, Moody's Local PE Clasificadora de Riesgo S.A. había advertido sobre el riesgo de incumplimiento de la emisora, lo que la llevó a bajar la clasificación del Cuarto y Sexto Programa de Bonos Corporativos a "C.pe", desde "CCC.pe". 

Aunque en el primer trimestre de este año la empresa redujo sus pérdidas en Perú, sus ingresos totales en ese país disminuyeron 6,3 %, empujados por los segmentos de telefonía fija y móvil, ambos con caídas.

Para empresas competidoras como Entel, la situación de Telefónica en Perú refleja los problemas estructurales que afectan a la industria no solamente en ese mercado, sino en la región.

Asesores legales

Asesores de Telefónica Hispanoamérica

• Garrigues Perú: Socios Oscar Arrus y Hector Zegarra. Asociados Miluska Gutierrez y Marcelo Silva- Santisteban.  

Asesores de Integra Tec International

• Rubio Leguía Normand: Socio Andrés Kuan-Veng. Asociados sénior Sheerley Cárdenas y Luis Miguel Garrido.