Consorcio de capital privado acuerda comprar AES Corporation por USD 33.400 millones

Un consorcio conformado por Global Infrastructure Partners (GIP), parte de BlackRock, y el fondo EQT Infrastructure VI (EQT), junto con California Public Employees' Retirement System (CalPERS) y Qatar Investment Authority (QIA) negocia la compra de la estadounidense AES Corporation, con filiales en varios países de América Latina. La operación representa un valor patrimonial total de 10.700 millones de dólares y un valor empresarial de aproximadamente USD 33.400 millones, incluyendo deuda existente y considerando un precio de 15 dólares por acción en efectivo. 

El 2 de marzo, las partes suscribieron un acuerdo definitivo en el que Kirkland & Ellis - Estados Unidos (Dallas, Austin, Houston, Nueva York y Washington, D.C.) asesoró al consorcio comprador y Simpson Thacher & Bartlett - Estados Unidos (Palo Alto; San Francisco; Los Ángeles; Washington, D.C. y Nueva York) atendió específicamente a las filiales de EQT Infrastructure VI. La empresa objetivo fue asistida por Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom - Estados Unidos (Washington, D.C.) y Davis Polk & Wardwell - Estados Unidos.

AES espera que la transacción, que es considerada una de las mayores adquisiciones lideradas por capital privado en los mercados energéticos globales y entre las más grandes transacciones de capital privado en Norteamérica, pueda impulsar el crecimiento de sus unidades de negocio a largo plazo, lo que incluyendo las empresas eléctricas reguladas y las energías limpias competitivas en EE. UU., así como activos de infraestructura energética crítica en Latinoamérica.

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El cierre de la negociación se proyecta para finales de este año o principios de 2027, una vez que reciba la aprobación de los accionistas de AES y las aprobaciones regulatorias federales, estatales y extranjeras aplicables, entre otras condiciones de cierre habituales. 

Fundada en 1981 y con sede en Arlington, estado de Virginia, participa en la generación de energía, servicios públicos e infraestructura de gas natural licuado (GNL) a través de un portafolio que incluye activos renovables, térmicos, de GNL y de almacenamiento en baterías. 

AES está presente en varias jurisdicciones latinoamericanas, incluyendo Argentina, Chile, Colombia, República Dominicana, Panamá y El Salvador.

El telón de fondo

Un factor que impacta la negociación es el litigio que enfrentan AES y sus socios, lo que incluye a InterEnergy Holding (UK) Limited, desde el pasado 19 de diciembre, cuando la compañía panameña Sinolam LNG Terminal S.A. los acusó de conspirar por años para eliminar la competencia y evitar su avance en el creciente mercado de Gas Natural Licuado (GNL) a energía (LNG to power) en Panamá y la región.

Apoyados por Willcox y Savage y Mascarenhas Law, Sinolam LNG Terminal S.A. y Sinolam Smarter Energy LNG Power Co., ambas empresas panameñas dedicadas al desarrollo de infraestructura energética y propiedad de Sinolam International Pte. Ltd., con sede en Singapur, presentaron una demanda civil ante en el Tribunal de Circuito del Condado de Arlington. Denuncian monopolio de la importación, almacenamiento, regasificación y generación de energía impulsada por GNL y acciones para evitar el desarrollo de su propio proyecto de terminal y planta de generación de energía a base de GNL, dado que la licencia de generación terminó siendo revocada. Sinolam reclama una compensación de más de USD 4.000 millones y otras reparaciones. AES está siendo apoyada por Williams & Connolly.

El litigio adquiere otro matiz si se toma en cuenta que el Gobierno de Panama es accionista mayoritario (50,5 %) de la filial local de AES (AES Panamá S.R.L.), mientras que AES Corporation tiene el 49,1 % e inversionistas minoritarios el restante 0,4 %. El Gobierno panameño también tiene acciones en Group Energy Gas Panamá y es accionista indirecto en AES Changuinola y Generadora Gatún, en esta última InterEnergy tiene una participación de 51 % y AES Panamá el restante 49 %.

La demandante asegura que la estadounidense ha utilizado conexiones al más alto nivel del gobierno para presionarla por años en sucesivas administraciones.

Para Sinolam, la entrada de nuevos inversionistas institucionales modifica el contexto en el que se desarrolla el litigio iniciado a finales del año pasado, cuyo avance, así como las aprobaciones regulatorias pendientes, considera serán determinantes en los próximos meses. 

Asesores legales

Asesores de Global Infrastructure Partners (GIP), EQT Infrastructure VI, California Public Employees' Retirement System y Qatar Investment Authority:

• Kirkland & Ellis - Estados Unidos (Dallas, Austin, Houston, Nueva York y Washington, D.C.): Socios Melissa Kalka, Zach Savrick, Andrew Calder, Nicholas Lewis, Jimmy Chalk, Adam Larson, Alex Robertson, Mary Kogut, Chad Davis y Tatiana Monastyrskaya, Julian Seiguer e Ieuan List, J. Robert Fowler y Alisa Tschorke, David Wheat, Stephen Butler y Joseph Tootle, John Decker, Damien Lyster y Andrew DeVore. Asociados Andrew Watson, Alexa Grealis, Samantha Siegler y Kersten Kober. 

Asesores de las filiales de EQT Infrastructure VI:

• Simpson Thacher & Bartlett - Estados Unidos (Palo Alto; San Francisco; Los Ángeles; Washington, D.C. y Nueva York): Socios Robert Langdon, Frederick de Albuquerque, Javad Asghari, Julie Siegel, Eli Isak, Dorothy Hector, Brian Chisling, Sara Razi, Karen Kazmerzak, Antonio Bavasso, Malcom Tuesley, Mark Skerry, David Rubinsky, Caitlin Lucey, Robert Lee, Vandana Harris, Jonathan Goldstein, Brian Mendick, Hui Lin, Toby Chun, Logan Lineberry, James Talbot, Mark Brod, Nicholas Ridley y Karen Kelley. Consejera sénior Krista McManus. Consejera Eliza Murray. Asociados Jack Traylor, Omar Kanjwal, Jack Culbertson, Eric Doan, Sophie Skinner, Nicholas Scian, Nicholas Ingros, Maxime Fischer-Zernin, Michael Kalinin, Liam Murray, Warsame Elmi y Nicklaus Chalk, Michael Tremeski, Margerite Blasé, Helene Marie Snyder y Albert Murzakhanov.

Asesores de AES Corporation:

• Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom - Estados Unidos (Washington, D.C.): Socios Pankaj Sinha y Katherine (Kady) Ashley. Consejero Erik Elsea. Asociadas Alexandra (Ally) Ramella e Isabel Dewhurst. 
• Davis Polk & Wardwell - Estados Unidos